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“伦敦鲸”的对冲交易 “伦敦鲸”所做的信贷衍生品交易核心Markit 9指数于2007年9月发行,该指数追踪北美125家投资级企业的CDS。从IG9指数净名义敞口价值图可以看出,2011年底,该指数的净名义敞口总额为900亿美元,但2012年以来至4月上旬,该数值大幅上升,表明“伦敦鲸”的持仓量在巨幅扩大。 从另一个角度来看,IG9指数的偏斜度更能说明“伦敦鲸”持仓量的变化。基于构成CDS指数的公司单一CDS基差,该指数的基差公允价值被认为是所有这些公司单一CDS的平均值。而偏斜度便是公允基差与市场交易指数的实际基差之间的差额,对于流动性较好的IG9指数来说,长期来看其偏斜度应该非常小,因为市场参与者的套利交易会缩小其偏斜度。从图中可以看出,IG9指数偏斜程度持续性地走高是不正常的,这是因为“伦敦鲸”为了覆盖风险,衍生工具越做越复杂,覆盖范围也从北美扩大到欧洲和亚洲市场,最终其建仓规模巨大之程度搅动了整个信贷衍生品市场。 4月上旬,因欧债危机恶化,全球债市和股市大幅波动,“伦敦鲸”所持有的CDX指数也经历了巨烈震荡,其巨额敞口因此遭受巨亏。摩根大通意识到自己承担的风险超过了此前的预计,于是CIO及“伦敦鲸”停止了对冲。从IG9的5年期合约和10年期合约的交易量的变动图中可以看出,4月下旬开始IG9的交易活动开始趋于平静。离职潮来袭 5月14日,据摩根大通声明,摩根大通首席投资官艾娜·德鲁因此次巨亏事件辞职,由摩根大通全球固定收益部联合主管Matthew E. Zames接任。受牵连并可能离职的还有德鲁下属的两名高管,分别为摩根大通驻伦敦公司负责执行亏损交易的部门主管麦克里斯和麦克里斯团队中的一位董事总经理阿塔乔。“伦敦鲸”本人也或将面临辞职的命运。 艾娜·德鲁,55岁,是华尔街最具权势的女人之一,年薪达1550万美元,她曾在摩根大通工作超过30年。此外,有相关人士透露,摩根大通将裁掉20名伦敦投资银行部门职员。 对于杰米·戴蒙,这位曾历经坎坷的天才CEO也许因此将与其拟接任的美国财长职务的传闻擦肩而过,而戴蒙想维护自己多年积累的职业声誉,当前最需要做的是控制“伦敦鲸”巨亏事件的持续发酵。 “伦敦鲸”巨亏事件引发了业界对摩根大通内部风险监控的质疑,据相关人士透露,该银行投行风险管理部门与CIO关系紧张,因CIO部门交易员利润提成相对较低,戴蒙便将更多的交易交由CIO来执行以缩小成本。另外,CIO拥有良好的投资记录,这使投行部门首席风险官霍根对于CIO缺少话语权,同时戴蒙对“伦敦鲸”操作的轻描淡写也是此次灾难的主要成因。
如皋讯
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此外,菲方还拉拢美国和周边邻国介入。为此,中方表示,菲方的做法无益于事态的解决。